Raufoss ASA (RA) er morselskap i et internasjonalt konsern
bestående av i alt 5 heleide norske selskaper og 10 utenlandske
datterselskaper. Staten er største aksjonær i
RA med vel 50 pst. av aksjekapitalen. Andre store aksjonærer
er svenske Celsius AB med 15 pst. og Orkla ASA med 10 pst. av aksjene.
Hovedkontoret og de største produksjonsanleggene er lokalisert
på Raufoss. I tillegg har RA-konsernet produksjons- og
salgsvirksomheter i 7 europeiske land. Ved utgangen av 1999 hadde
konsernet 2 400 ansatte, hvorav vel 1 100 på Raufoss. Aksjekapitalen
i RA er på 150 mill. kroner. Samlet børsverdi
på RA var 412,5 mill. kroner ved utgangen av 1999.
RA ble opprettet som en forvaltningsbedrift
under Forsvarsdepartementet i 1896, for å produsere ammunisjon
til det norske forsvaret. I 1948 ble bedriften omdannet til et selvstendig
rettssubjekt, og i 1968 gikk selskapet over til aksjeselskapsformen
med staten som eneeier. I 1990 reduserte staten sin eierandel i
selskapet til 53,3 pst., dels ved nedskrivning av aksjekapitalen
og dels ved en nyemisjon mot private aksjonærer, og RA-aksjen
ble notert på Oslo Børs. RA har siden 1995 ikke utdelt
utbytte til sine aksjonærer. I forbindelse med delprivatiseringen
måtte selskapets aksjekapital skrives ned fra 260 til 80
mill. kroner. Nedskrivningsbeløpet på 180 mill.
kroner ble omdannet til et rente- og avdragsfritt ansvarlig lån
til RA på samme beløp.
RA presenterte i 1996 for første gang
på 30 år et regnskap med stort underskudd. Det
ble foretatt endringer i styre og ledelse, og selskapet iverksatte
omfattende omstruktureringstiltak. 1999 har vært preget
av arbeidet med fokusering av konsernets framtidige kjerneområder
og en endring av RA til et sivilt konsern med produkter mot bilindustrien
som hovedsatsingsområde. En avtale med General Motors Europa
som gjør RA til utviklingspartner og leverandør
av hjuloppheng i aluminium er viktig i denne forbindelse, og den største
i konsernets historie, med et årlig leveransepotensiale
på 350 mill. kroner over en 5-7 års periode.
Det nordiske ammunisjonsselskapet Nammo AS (Nordic
Ammunition Company) ble etablert 1. oktober 1998 som et felleseid
selskap av svenske Celsius AB, finske Patria Industries Oyj og Raufoss
ASA. Bakgrunnen for etableringen av Nammo AS var et behov for å styrke
inntjening og konkurransedyktighet i et marked preget av stagnasjon
og overkapasitet både nasjonalt og internasjonalt. Aksjene
i selskapet eies 45 pst. av Raufoss og 27,5 pst. hver av Celsius
og Patria. Nammo AS er et norsk registrert selskap med hovedkontor
på Raufoss. Selskapets aksjekapital er på 100 mill.
kroner. Bemanningen ved utgangen av 1999 utgjorde ca. 1 535 ansatte,
hvorav ca. 620 i Norge.
RA-konsernet har begrenset finansiell handlekraft som
følge av svak inntjening, lav børskurs, og betydelige
investeringsbehov for omstilling og videre utvikling. RA v/styreformann
og adm. direktør har ført forhandlinger med staten
v/Nærings- og handelsdeparte-mentet om en videreutvikling
og refinansiering av RA-konsernet, basert på disse hovedprinsipper:
1. Salg av RAs 45 pst.
aksjepost i Nammo AS.
2. Innfrielse av statens ansvarlige lån
i RA.
3. Avklaring av betingelsene for en nyemisjon
i RA.
I en melding til Oslo Børs om saken
viser styret i RA til sin beslutning om at forutsetningen for å påta
seg ordren fra General Motors Europa er at egenkapitalen kan styrkes
vesentlig. Det eneste realistiske alternativet er salg av RAs 45
pst. aksjepost i Nammo AS og deretter økning av selskapets
aksjekapital gjennom en nyemisjon. Styret mener videre at emisjonen
kun kan gjennomføres dersom staten fjerner usikkerheten knyttet
til statens ansvarlige lån på NOK 180 mill. og i
forbindelse med emisjonen lar sin aksjeandel i RA reduseres.
Det er fremforhandlet en kjøpsavtale
mellom departementet og RA, hvor det foreslås at staten
kjøper RAs aksjepost i Nammo AS for 340 mill. kroner. Avtalen følger
som vedlegg til proposisjonen. Departementet fremmer i proposisjonen
forslag om at Stortinget skal samtykke i avtalen. Kjøpet
av og prisen for aksjeposten i Nammo AS vil være betinget
av en due diligence-gjennomgang. Departementet forventer også at
selskapet har vedtatt og startet gjennomføringen av en restruktureringsplan
for sine bedrifter i Norge, Sverige, Finland og Tyskland. I proposisjonen
foreslår departementet videre en bevilgning på 4
mill. kroner under kap. 900 Nærings- og handelsdepartementet
post 21 Spesielle driftsutgifter, som honorarer for finansiell rådgiver/megler
og juridisk rådgiver, og andre kostnader i forbindelse
med kjøpet av Nammo-aksjene.
Departementet ber videre Stortinget om en fullmakt til å justere
statens eierandel i Nammo AS i intervallet 34-51 pst. som følge
av eventuelt framtidig strategisk samarbeide/omstruktureringer
innen europeisk forsvarsindustri eller ved eventuelle fremtidige
emisjoner/børsnoteringer. En eventuell øking
av statens eierandel vil være avhengig av selskapets behov
for egenkapital for fremtidig vekst og utvikling, og av drøftinger
med de øvrige eiere om hvordan et slikt økt kapitalbehov skal
håndteres av eieren. Departementet vil også kunne vurdere
en reduksjon av statens eierandel ved eventuelle fremtidige emisjoner
og/eller omstruktureringer i denne delen av forsvarsindustrien.
Aksjonæravtalen som ble inngått da selskapet ble
dannet, forutsetter at partene skal vurdere børsintroduksjon
og salg av aksjer innen 24 måneder etter at avtalen ble
inngått. Også på denne måten
vil det på sikt kunne være aktuelt å styrke selskapets
kapitalgrunnlag.
De ansattes representanter i RA-styret har forutsatt
at staten i en overgangsfase får over 50 pst. eierandel
i Nammo AS. Departementet er imidlertid ikke innstilt på å fremme
et konkret forslag om dette foreløpig.
I henhold til gjeldende aksjonæravtale
med RA har de to andre aksjonærene i Nammo AS, Celsius
AB og Patria Industries Oyj, samtykket i at staten overtar RAs aksjepost
i Nammo AS. Det er inngått en revidert aksjonæravtale
mellom partene, med forbehold om Stortingets samtykke.
Det foreslås i proposisjonen særskilte
romertallsvedtak hvor Stortinget samtykker i at departementet inngår kjøpsavtale
med RA om aksjeposten i Nammo AS, og aksjonæravtale vedrørende
Nammo AS med Celsius AB, Patria Industries Oyj og Nammo AS.
Videre foreslås fullmakt til en fremtidig
reduksjon av statens eierandel i RA ned mot 34 pst.
Nærings- og handelsdepartementet har
lagt til grunn at staten må opptre forretningsmessig som
aksjonær i et industriselskap som RA. Når staten
kjøper RAs aksjepost i Nammo, er det fordi man tror dette
på sikt vil medføre en øking av statens
aksjonærverdier, både i RA og Nammo, som kompenserer
for de midler som settes inn og den risiko staten tar.
Staten tar ved dette også et eieransvar
som majoritetsaksjonær i RA. Konsernet trenger investeringsmidler
for fortsatt vekst i nyttekjøretøymarkedet. En
styrket kapitalsituasjon for bedriftene på Raufoss og datterselskapene
utenlands oppnås best ved at RA-konsernet deles, og Nammo-aksjene
selges. I dagens situasjon er staten den eneste reelle kjøper
til RAs aksjer i Nammo AS.
RA blir etter dette en bedrift som satser på sivile
markeder, og det er liten grunn til at staten skal beholde aksjemajoriteten.
Fremtidig vekst bør skje ved å hente inn egenkapital
i markedet.
RAs finansielle stilling er i dag svak. RA-aksjen
er lite likvid; en stor andel av aksjekapitalen sitter fast og det
er beskjeden omsetning av RA-aksjen på børsen. Dersom
det gjennomføres en transaksjon i tråd med departementets
tilråding bør statens kjøp av RAs Nammo-aksjer,
kombinert med en emisjon i RA senere i år, legge et godt
grunnlag for en ekspansjon innen RAs sivile virksomheter. Dette
bør etter departementets mening på sikt kunne
føre til en positiv utvikling i aksjekursen for Raufoss
ASA.