Investeringsstrategien for SPU er basert på
vurderinger av forventet langsiktig avkastning og risiko. Strategien
uttrykkes i en referanseindeks som består av 60 pst. aksjer og 40
pst. obligasjoner (rentepapirer). I perioder vil finansmarkedene
være preget av store svingninger, og avkastningen kan avvike betydelig
fra de langsiktige forventningene. Kunnskap om slike perioder er
viktig for arbeidet med fondet fordi det gir innsikt i porteføljens
diversifiseringsegenskaper og følsomhet overfor utviklingen i realøkonomien
og andre risikofaktorer.
Finanskrisen utløste det største fallet i aksjemarkedet
siden etableringen av SPU. Verdens aksjemarked falt 54 pst. fra
oktober 2007 til mars 2009, og referanseindeksen til SPU falt med
24,9 pst. i samme periode. I det følgende analyseres utviklingen
til referanseindeksen gjennom finanskrisen. I analysen av referanseindeksen
for aksjer er det lagt vekt på utviklingen i de ulike sektorene
i markedet. Denne tilnærmingen gir et godt bilde av flere særtrekk
ved finanskrisen.
Det vises til meldingen for nærmere redegjørelse.
Komiteen tar redegjørelsen
til orientering.